Вътрешна норма на възвръщаемост

Вътрешната норма на възвращаемост е една отключовите показатели за инвестиционната привлекателност на бизнес плана. На този индикатор обърнете внимание на анализа на всеки бизнес план. Вътрешната норма на рентабилност на икономическата същност е такъв размер на лихвения процент, при който очакваният доход ще бъде равен на изразходваното финансиране. С други думи, това е процентът на сетълмент, който е равен на нулевата цена на проекта. Този индикатор ви позволява да изчислите сумата на максималната лихва, на която могат да бъдат върнати средствата, инвестирани в проекта.

Вътрешната норма на възвръщаемост се определя чрез специални компютърни програми или финансови калкулатори.

Също така този процент може да бъде изчислен и опитенчрез въвеждане в уравнението на различни стойности на отстъпката. За тези цели е добре да използвате инструмента "Избор на параметри", който е вграден в Microsoft Excel.

Когато индикаторът за вътрешна норма на възвръщаемостпроектът надвишава размера на планираните инвестиции или поне е равен на тях, тогава такъв проект се приема и се счита за обещаващ. И когато IRR е по-малка от инвестираната сума, проектът се отхвърля поради загубата.

По този начин е възможно вътрешната норма на възвръщаемост да се разглежда като вид бариера за рискови проекти или такива, които имат ниска рентабилност.

Това правило обаче е валидно само когатостойност на възвръщаемостта. Има проекти, които първоначално причиняват щети. Но след това, след известно време те стигат до самодостатъчност и започват да носят постоянна печалба. В този случай трябва да сте търпеливи, за да получите положителен резултат от инвестирането.

В допълнение, има проекти, коитопредлагат неравностойни финансови приходи в равни периоди от време. В този случай индикаторът IRR се определя емпирично, защото трябва да откриете процент, който ще доведе до нулева текуща стойност. Това означава, че няма увеличение на стойността на предприятието, но цената му не пада.

Вътрешна норма на възвръщаемост като икономическаИндикаторът има своите положителни и отрицателни точки. Предимството на IRR е, че в допълнение към изчисляването на нивото на рентабилност, той ви позволява да сравнявате проекти с различна продължителност и различен мащаб. При сравняване с помощта на ключовите параметри:

- степен на риск;

- време за изпълнение на проекта;

- размера на инвестираните средства.

Индикаторът IRR обаче има и три основни недостатъка.

Първо, изчислението предполага, чеСкоростта, при която положителните финансови потоци се реинвестират, е равна на вътрешната норма на възвръщаемост. В случай че ВНВ е близко до темпа на реинвестиране на предприятието, това не води до проблеми. Например индикаторът IRR на атрактивен бизнес план е 70%. Това означава, че всички приходи от проекти ще бъдат реинвестирани в размер на 70%. Въпреки това, вероятността фирмата да има такива годишни финансови възможности, които осигуряват рентабилност на това ниво, е много малка. При такива обстоятелства вътрешната норма на възвръщаемост на проекта надценява резултата от инвестицията. За да се премахне този недостатък, модифициран индикатор за скоростта на възвръщаемост MIRR също може да бъде изчислен.

Вторият недостатък е трудността да се определи размерът на инвестиционния доход в абсолютни стойности (долари, рубли).

На трето място, ако бизнес планът включва променливи финансови потоци, тогава има голяма вероятност да се изчисли грешната стойност на IRR.

Трябва да се помни, че при използване на IRRРазглеждат се само онези инвестиционни проекти, които покриват разходите за приходи, т.е. съотношението на приходите към разходите надвишава 1. Стойността на IRR трябва да се сравнява с лихвения процент, а при оправдаване на ВНВ се вземат предвид корекциите за данъците, инфлацията и рисковете за проекта.